微软、谷歌、脸谱、英特尔,以及中国的京东、百度等一批世界级企业,都是在美国纳斯达克实现公开上市的。在纳斯达克,这些创新企业在初创期便得以发展壮大。
降低上市门槛
创建于1971年的纳斯达克是世界上最大的股票市场之一,已成为全球支持中小企业融资和发展的样板和各国借鉴的对象。
除了在上市企业股权结构上要求较为灵活外,企业上市标准的多样性最能体现纳斯达克的弹性和包容。以对企业的财务要求为例,纳斯达克全球精选市场要求申请上市企业只需满足以下四个指标体系之一即可:
一是过去3个财年税前总利润不低于1100万美元,且任一财年不能出现亏损,且最近两个财年每年财年税前利润不低于220万美元;二是过去三个财年的现金流总额不低于2750万美元,且每一年均不得低于0。过去12个月公司的平均市值不低于5.5亿美元,上一财年营收不低于1.1亿美元;三是过去1—2个月公司的平均市值不低于8.5亿美元,上一财年营收不低于9000万美元;四是公司市值不低于1.6亿美元,总资产不低于8000万美元,股东持有的股票不低于5500万美元。
标准的多样性很好地包容了不同类型初创企业的特点,对一些急需资金又有较好发展模式和前景的企业来说,在发展的黄金期通过公开上市融到资金无异于雪中送炭。
由中国丰汇金融控股集团有限公司控股的乌鲁木齐丰汇小额贷款有限公司7月在纳斯达克成功借壳上市。丰汇金融控股集团首席执行官李景萍说,在决定纳斯达克上市之前,丰汇也曾考虑在国内的新三板市场募资。从实践经验来看,纳斯达克在评估企业上市申请时更注重企业未来发展前景,而国内市场往往更看重企业过往财务表现,纳斯达克的侧重点更多地体现了鼓励创新的导向。
融资平台是纳斯达克创立的本意,经过几十年的发展,以融资为核心,其所提供的平台作用已经越来越多样化,在提高上市企业知名度、加强信息披露、规范企业管理等方面,同样发挥着积极作用。
电子版的纳斯达克
随着互联网技术的发展与应用,企业申请纳斯达克上市的绝大部分流程都已经可以通过网上办理。·电子版的纳斯达克上市申请指引已经较为完善,企业申请上市的各种表格、材料、模板链接等,指向清晰。
纳斯达克宫网资料显示,企业申请在纳斯达克上市,通过只需要4—6周就可以完成,如果各种材料齐备、合规,这个周期还可以进一步缩短。
事实上,纳斯达克本身就是一家上市企业,需要对股东利益负责。而纳斯达克的营收主要靠对上市企业的收费来实现,且同样面临着业内竞争。因此,对纳斯达克而言,自然希望上市企业越多越好、上市进程越快越好。
此外,纳斯达克的退市程序也十分明确,上市企业只要触发了退市条件,就必须按规定启动退市程序。上市企业的适当合理流动将有利于保持市场和企业活力。
监管很有效
作为一家上市公司,纳斯达克对上市企业的监管更多体现在合规性要求上。比如仅对上市公司管理层的合规性要求就多达十几项,包括定期披露财报、成立审计委员会、要有独立的决策主管、定期举办股东大会等。
单纯看这些合规性要求,似乎并无特别之处,但将这些要求与美国复杂的法律体系以及分工具体的律师队伍结合起来,就可以发挥十分有效的监管作用。在美国,律师对上市公司进行证券集体诉讼很常见,准备赴美上市的中国公司一定要谨防相关法律风险,企业应自我评估是否具备非常健康的业务基础。因为一旦在美国上市,企业便会成为美国投资者公共审查的目标。
美国的有奖举报制度这一“全民监督”治市利器对市场的监督和威慑作用同样不容小觑。美国证交会积极鼓励公众举报行为,并重奖发挥关键作用的举报人。
此外,经过200多年发展,美国证券市场相对理性和成熟的投资理念、机构投资者主导的投资环境以及较为合理符合国情的制度设计等,均是美国证券市场高效运作的保证。
Copyrights © 2018. 武企联合网 Powered by 武汉劲捷